Home 专家文章

李宗光丨中国外贸2021:世界工厂永不眠

发表于 2022-01-16    来源于:李宗光

昨天,海关总署公布了我国2021年外贸进出口数据。2021年,是极不平凡的一年,疫情轮番发起攻击,海外供应链断裂影响超出预期。在此情况下,中国外贸交出了一份极为出色的答卷,出口实现了跃升,贸易顺差达到历史新高。这些成就是对我国科学防疫的巨大回报,“机遇总是垂青有准备的人”。只要我们持续做正确的事情,优势就会逐步积累,形势就会越来越主动。下面我们站在全年的角度,总结梳理了2021年中国外贸的几个特征,以供参考。


01货物出口:一年增量超过去九年之和


2021年,我国出口金额达到3.36万亿美元,全年增速达30%,无论是绝对规模,还是增速,均为过去10年来最高水平。全年货物出口较上年增长7740亿美元,过去九年(2012-2020)合计增量为6915亿美元,这意味着2021年一年的出口增量超过了过去9年的总和(图1)。

 

1 货物出口:总量与增量

 

02国别对比:出口份额一骑绝尘


WTO的数据,2020年中国、美国、德国、日本货物出口占全球比重分别为14.7%8.13%7.84%3.64%。中国出口全球比重在过去的20年中维持增长态势,其在2000年仅为3.86%


2021年,我国出口高速增长,在全球出口中的份额也相应大幅提升。美国、德国、日本2021年出口预期增长22.8%7.4%16.5%,至1.755万亿、1.483万亿和7471亿美元。美国、德国(全球第二和第三)全年出口之和约为3.24万亿美元,低于我国年度出口的3.36万亿美元。因此,2021年我国出口占全球出口份额将大幅提升至将达16.7%,超过美德两国出口份额之和。

 

2 中美日德货物出口份额

过去两年,我国在最短时间内控制住了疫情和恢复了生产活动。相反,美欧等西方国家既无法控制住疫情,又不敢完全“躺平”,放弃防控,在最短时间内实现“群体免疫”。防疫路线的摇摆,导致经济活动时断时续,影响了供应链的恢复。在此情况,我国供应链率先恢复,有力地保障了全球经济的正常运转,同时也转化为了出口的强大优势。尽管随着疫情的回落,美、德、日等传统出口强国份额会有所提升,但疫情期间我国获得的相对优势将很难完全消失!


03双循环:对西方出口 份额进一步下降


2019年以来,我国对美国、日本、欧盟的出口占比持续下降,由2019年的54%将至2021年的51.8%。这一方面可能与中美持续的贸易摩擦有关,另一方面也与我们双循环战略下的主动分散化有关。2019年,我国对美出口的企稳被贸易战打断,对美出口金额下滑12.9%,创下历史最大降幅,出口占比也将至近年来低点,至2021年也没有显著的回升。百年变局下,中央适时提出“双循环”战略,即国内大循环为主,国际、国内双循环为辅,逐步降低对西方国家的贸易依赖,提升经济安全水平,为极端情景做准备。


10年以来,我国对东盟的出口份额持续扩大,由2009年的9%,提升至2020年的14.9%2021年下跌0.5个百分点,主要由于对其他地区出口增长强劲。随着年初RCEP(《区域全面经济伙伴关系协定》)正式生效,预计未来中国与东盟贸易往来将继续升温。

 

3 我国对主要国家出口占比情况

 

04汽车出口倍增,防疫物资出口维持高位


2021年,在全球供应链断裂、汽车行业缺芯的大背景下,我国汽车行业供应链弹性优势得以显现,乘用车全年出口将超过160万辆,出口量较去年翻番。这主要由于汽车行业产业链较长,对企业相关配套各方面要求较高,而我国防疫工作全球领先,相关产业体系比较完整,配套能力比较强,供应链韧性较强。


同时,2021年,中国继续为全球防疫工作贡献力量,医疗仪器、器械等防疫物品出口全年突破200亿美元,在2020年高基数的基础上继续强劲扩张(图4)。随着奥密克戎在全球范围内的迅速传播,今年防疫物资出口可能继续保持强势。

 

4 医疗器械出口金额

 

 

05芯片进口:突破4000亿美元


2021年,我国集成电路进口达4325.54亿美元,增长23.6%,增速较上年加速约9个百分点(图5;出口达1537.9亿美元,增长31%,全年净进口金额约为2800亿美元。


这一方面显示市场景气度较高,对芯片的需求旺盛。当然这也可能与芯片缺货,相关企业在2021年加剧囤货有关。另一方面,也表明国内产业无论是规模上还是竞争力上,都不能满足当前的市场的需求,我们仍需要加速攻克“卡脖子”的核心技术,不断推进芯片的自主化进程,降低对西方的依赖度。

 

5 集成电路进口金额及其同比增速

 

06大宗商品进口量显著下降


2021年,受下半年国内经济景气度回落、能耗双控带来的限产等因素影响,大宗商品如铁矿砂、原油的进口量较上年分别回落3.81%5.38%(图6)。原油进口量的下滑也与新能源汽车崛起,替代传统汽油车相关。2021年,新能源汽车销售约350万辆,较上年大涨165%而传统汽车销量则下滑了5%,新能源汽车市场渗透率也大幅提升至19%发展新能源汽车,既是碳中和的必然要求,也是降低化石能源进口依赖、实现双循环战略的必由之路,必将All in推进。


2021年,煤炭进口3.24亿吨,较上年增长6.44%,这主要是由于下半年能源保供政策下,国内煤炭产能完全释放需要一定时间,短期内需要提升进口以保障能源供应。


6 铁矿砂、原油、煤炭进口量同比增速

07人民币汇率持续升值


2021年,人民币汇率出现持续升值,CFETS人民币汇率指数由年初的95.8升至年底的102.47,涨幅约7%,创下近年来的新高(图7)。这主要受益于我国强劲的贸易出口,我国贸易顺差也创历史新高。同时,中国国内政策也保持了相当的定力,没有出现大幅的宽松政策,通胀也相对于国外大幅通胀而言相对较低,支持了人民币汇率的持续升值。

 

7 人民币汇率指数

展望2022年,随着国内外周期位置和货币政策分化加剧,以及疫情冲击的缓和,人民币过度强势的局面或会适度缓解。适度的贬值,会增强我国出口竞争力,也是有关方面喜闻乐见的。

 

08贸易顺差历史新高


2021年,贸易顺差6760亿美元,较上年增加约1500亿美元,创历史新高。12月,贸易差额944.6亿美元,创单月历史最高值。贸易顺差强劲的背后是我国出口的超高景气。整体上,2021年是进出口双旺的局面。

 

8 贸易差额


但下半年以来,国内外周期分化也是我国贸易顺差屡创新高的另一个原因。2021年下半年以来,我国内需进入了周期下行阶段,而复苏较晚的部分西方国家仍处于周期高点,这导致内需回落与外需上升之间出现了一定的剪刀差。

 

9 社会消费品零售和出口金额


09外汇储备保持稳定,更注重藏汇于民


2021年末,我国外汇储备达3.25万亿美元,较上年末增加336.44亿美元,延续了近年来外汇储备稳中有升的态势。

 

10 外汇储备增加值

不过相对贸易顺差,外汇储备增量相对较小,主要原因是银行结售汇数额远低于贸易顺差,部分外汇为居民持有。20211-11月份,我国银行结售汇顺差为2216亿美元,远低于同期贸易顺差5817亿美元的水平。鉴于当前外汇管理仍处于非常严格状态,换汇难度较高,企业留存美元的意愿普遍较强。从银行结售汇看,企业在得到美元后,更愿意选择留存,以应对不时之需。

 

11 贸易差额与银行结售汇差额

美元升值也是我国“名义”外汇储备少增的重要原因。我国外汇储备中,有相当一部分是非美元资产,但外汇储备的统计是以美元计价。今年以来,受美联储缩表进程加快及政策收紧影响,美元指数年初以来大幅升值7.15%(图5)。大数粗略匡算,美元升值导致以美元计价的外汇储备少增1000亿美元左右。


12、美元指数年初以来大幅升值

其他的解释因素,比如受房地产美元债去杠杆影响,整体上今年房企美元债净融资额变为负值。据克而瑞统计20211-9月,100家典型房企境外发债融资2379亿元,同比下降24%。随着美元债的不断到期,各大房企的美元债头寸在不断缩减。


10供应链断裂影响比预期更持久


2020年以来,出口集装箱运价持续上升。宁波出口集装箱运价指数由202051000左右的低位至今,已增长约3倍到4倍。这背后是疫情期间海外旺盛的贸易需求,以及全球供应链的紊乱。2021年初,市场一度预期,2021年海外供应链断裂即将修复,集装箱报价出现回落。但实际上,过去一年,供应链断裂问题持续困扰海外市场。


当前,奥密克戎病毒迅速扩散,海外防控和隔离再次紧张,供应链断裂的影响可能进一步扩大,比预期持续的会更久一些。

 

12 宁波出口集装箱运价指数